terça-feira, 2 de março de 2010

Mercados financeiros racionais?

O debate sobre a manipulação dos mercados financeiros - prefiro 'manipulação' a especulação, porque esta só se pode chamar assim no quadro da teoria quando respeita pressupostos de concorrência quase perfeita - merece ser ouvido com um pouco mais de atenção do que o encolher de ombros do tipo 'lá estão os políticos outra vez'

Primeiro a ministra das Finanças francesa e depois a o presidnete do Eurogrupo reforçaram nestes últimos dias os avsisos e ameaças a regulação do mercado.

O que se tem lido no FT ontem e hoje indica-nos as possibilidades de manipulação que se abrem com compra de CDS - supostamente produtos para cobrir risco de incumprimento da dívida - sem que s etenha o respetivo título de dívida ('naked CDS').

Primeiro lanço o pânico comprado CDS - o preço do CDS aumenta, todos começam a dizer que o risco da dívida do país X está a aumentar e começam a vender os título de dívida pública; quando estes já caíram o suficiente é altura de eu compra os títulos de dívida pública (O que parece estar a acontecer desde ontem, com as obrigações do Tesouro de países como Portugal a subirem (e as taxas a descerem).

O alvo agora parece sre o Reino Unido. Até se perceber bem como se está a ganhar dinheiro com a queda da libra.

Libra cai face ao dólar pelo sexto dia consecutivo
Risco da dívida portuguesa desce para mínimos de Janeiro
Grécia apresenta novas medidas de redução do défice público

Claro que estes mercados não são racionais.

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