Quebra da economia em Agosto - Banco de Portugal

 

O indicador coincidente do Banco de Portugal - quebra da actividade económica  de 11% nos três meses terminados em Agosto (yoy)

O lento regresso à superfície da economia

O interessante, para já, é a manutenção da trajectória de regresso à superfície da actividade económica - ou seja, de início do fim da recessão.

O maior e mais sério risco é que tudo isto esteja seriamente ameaçado por mais este violento abalo na Zona Euro agora com epicentro em Espanha.

Eis os indicadores coincidentes hoje divulgados pelo Banco de Portugal.

O mergulho da economia portuguesa

O Banco de Portugal divulgou hoje os Indicadores de Conjuntura. Os valores do indicador coincidente da actividade económica e do consumo privado - que têm acompanhado muito de perto o que se passa na economia - expõem um mergulho profundo da economia portuguesa. Vamos ver quão fundo será. Para já temos o facto de estarmos perante a mais grave recessão desde o 25 de Abril de 1974 com dados apenas até 2011:

A notícia:
Actividade económica e consumo privado caem para novos mínimos desde 1978

Estatísticas e indicadores

Fonte: Banco de Portugal

Os números até Junho parecem ter sido menos maus que o esperado - no emprego e no PIB.

Os indicadores coincidentes do Banco de Portugal hoje divulgados e que se vêem no gráfico revelam que as surpresas agradáveis terão sido sol de pouca dura.

A dimensão do abalo depende mais da Europa - leia-se França e Alemanha - do que de Portugal.

Condenados a um crescimento medíocre

A dívida que acumulámos condena-nos a um crescimento medíocre, a instabilidade e desconfiança dos mercados financeiros inviabiliza aterragens suaves.
Há uma nova recessão à vista. O ânimo deste primeiro semestre vai desaparecer antes do fim do ano.

As projecções para este ano e as previsões para 2010 do Banco de Portugal aqui

Zapatero e Sócrates, argumentos ibéricos

Veja as diferenças:

(...)Su idea de que la mayor crisis financiera tras el crac de 1929 se podía sortear con eslóganes y gesticulación propagandística hizo perder un tiempo precioso para que el país encarase en mejores condiciones una gravísima coyuntura económica (...).

O editorial do El Pais aprsenta argumentos que ouvimos também há algum tempo contra a abordagem que José Sócrates fez à crise em Portugal.

Zapatero e Sócrates tiveram a expectativa - que s epoderia ter confirmado - de que era possível fazer uma aterragem suave desta crise.
A Grécia obrigou todos os endividados a avançarem para uma aterragem brusca.

A austeridade chegou para ficar

O primeiro-ministro em entrevista à RTP1:
"Se for necessário manter as medidas de austeridade até 2013, vamos fazê-lo"
Sócrates apelida declarações de Ulrich de "irresponsáveis e incendiárias"
PSD concordou com medidas "porque acha que é bom para o país"

A terrível restrição financeira

O presidente do BPI irritou-se com grande violência.
O que pode fazer um banqueiro irritar-se de tal maneira que pode até ameaçar o seu negócio? Tem de ser muito grave.

O muito grave, pode adivinhar-se, é a ausência de um discurso político que avise os portugueses para as dificuldades que vão enfrentar.

Mesmo que a economia cresça mais do que o esperado -como felizmente pode acontecer com a ajuda das exportações impulsionadas pela desvalorização do euro -, a restrição financeira é tão violenta que não permitirá que se cresça pelo consumo e pelo investimento.

Além disso, o país que sairá desta crise pode ser muito diferente em matéria de emprego. A taxa de desemprego atinge níveis historicamente elevados. O aumento da produtividade de que tanto o país precisa poderá criar muito pouco emprego. Esta pode ser a crise da reestruturação do tecido empresarial do país.

Crescimento surpresa, muito interessante

Conhecemos mesmo mal a nossa economia dita real.

PIB cresceu 1% no primeiro trimestre face ao quarto trimestre de 2009 (em cadeia) e 1,7% relativamente aos primeiros três meses de 2009 (homólogo).

O impressionante é o crescimento em cadeia de 1%.

O aumento homólogo tinha condições para ser elevado por razões aritméticas: a economia tinha ido ao fundo no primeiro trimestre de 2009. Bastava que se produzisse o mesmo que no quarto trimestre para o aumento homólogo se aproximar de 1%.

Há um país real que não fala em Estado e que está a trabalhar com resultados - uma das locomotivas deste crescimento é, do lado da oferta,  o sector industrial e, do lado da procura, as exportações. Interessante.

Esperemos que resista às novas medidas que vêm aí.

A (frágil) retoma

Tal como o INE, também o Banco de Portugal confirma que que a economia deixou de se afundar por causa do consumo privado.

O aumento do poder de compra, gerado com a acentuada descida das taxas de juro e queda do preço dos combustíveis permitiram esta recuperação do consumo - que pode mesmo ter aumentado em Julho.

A subida do poder de compra de quem está empregado superou a redução dos que perderam o emprego.

A curto prazo este poder de compra vai parcialmente desaparecer com a subida do preço dos combustíveis que se está já a verificar.

A subida das taxas de juro, com impacto nas famílias que compraram casa com crédito virá mais tarde.

A perspectiva de que o desemprego continue a aumentar, com uma nova vaga em Setembro, permite ainda antecipar que esta subida do poder de compra que está a alimentar a retoma seja insuficiente para compensar a quebra registada entre quem perdeu o emprego.

Os tempos e as dimensões m que se verificarem a subida dos combustíveis e das taxas de juro serão determinantes para evitar um novo afundamento da economia portuguesa.

Longo prazo - o desenvolvimento

A fonte é o último relatório das Nações Unidas.

Portugal foi o país do conjunto dos Quatro da Coesão que fez o maior progresso no desenvolvimento no período de 1980 a 2006 - boa parte concentrado entre os anos 80 e 2003, eras de Cavaco Silva e António Guterres.

Nos últimos anos voltou a registar algum, marginal, progresso.

Indicadores revisitados para ir construindo o dossier que o Negócios está a fazer Rumo às Eleições Legislativas. Respondendo, ou tentando, a uma pergunta por dia sobre o estado de Portugal.

A conjuntura...

... mostrada.

Animadora...

... a subida do indicador de Sentimento Económico na UE e na Área do Euro pelo segundo mês consecutivo

Portugal a convergir

Os valores estão coligidos pela OCDE que aponta para uma quebra de 2,1% para o conjunto dos países da Organização, uma redução da actividade económica nunca vista desde que iniciou nos anos 60 as séries.

Nestas primeiras avaliações da evolução do PIB Portugal aparece como o menos castigado pela crise.
Ironicamente, o rendimento português poderá aproximar-se da média comunitária não porque subiu mas porque desceu menos que os seus parceiros.

Miguel Beleza, ex-ministro das Finanças e do Banco de Portugal, há muito que ironizava com essa possibilidade - que afinal parece que se vai confirmar.

"O presidencialismo do primeiro-ministro"

... classificação de Adriano Moreira.

Um debate muito rico e interessante agora no "Prós e Contras"

Good news - EUA crescem no fim do ano

BERNANKE ON ECONOMIC OUTLOOK
"We are hopeful that the very sharp decline we saw even last fall and early this year will moderate considerably in the near term and we'll see positive growth by the end of the year."

No fim do próximo ano - se não existirem mais surpresas na esfera financeira - Portugal pode também esperar um crescimento positivo.

A grave crise em números

As previsões da Primavera da Comissão Europeia expõem a grave crise que vamos viver este ano - os números são muito preocupantes. E sabendo que as autoridades tentam ser moderadas nas fases baixas do ciclo, o que se antecipa é mais graves.

Aqui se podem ver as previsões num trabalho gráfico notável da Comissão.

Para a Zona Euro a previsão de queda do PIB é de 4% este ano.

O tempo é de enormes desafios.

Era só o que nos faltava...

Só o que nos faltava era uma epidemia global depois das crises financeira, bancária, económica, social e política.

As bolsas norte-americanas abriram em acentuada queda.

O México prepara-se para uma acentuada quebra da actividade económica.

Krugman. Espanha e... Portugal

Paul Krugman está na Europa e resolveu olhar para a economia espanhola.

Spanish doldrums assim se chama o seu post que termina dizendo que vai ser muito feio, o futuro da economia espanhola.

Olhando para os seus gráficos conclui-se de imediato que também poderiam ser, com pequenas diferenças, sobre Portugal.

Aqui está exactamente a mesma fotografia mas para Portugal:

• custos unitários do trabalho a subirem mais que a zona euro, com a pequena vantagem de terem aumentado menos que em Espanha desde 2004
• défice externo crescente e acima dos 10% do PIB.

Hoje o Negócios tem hoje uma entrevista com Teresa Ter-Minassian - a 'mulher sem rosto' do início dos anos 80 quando Portugal negociou o segundo plano de ajuda do FMI. E uma das suas preocupações é obviamente o elevadíssimo défice externo português aliado ao baixo crescimento.

A evolução dos custos unitários do trabalho e o défice externo permitem perceber melhor as razões que levam Silva Lopes a afirmar que terá de existir cortes nos salários e a criticar o aumento salarial da função pública deste ano.

A alternativa a este ajustamento - aceitar cortes nos salários nominais mais elevados - poderá ser um nível de desemprego nunca visto em Portugal.

"(...)this is going to be ugly.", diz Paul Krugman falando de Espanha.

O défice externo...a grande ameaça portuguesa

Como apesar do fraquissimo crescimento económico o défice externo português se expandiu - a restrição financeira desapareceu com o euro, ficou a restrição económica que se paga com desemprego se as políticas públicas não adoptam - como não adoptaram - restrições à expansão do crédito/ endividamento.

É aquele significativo e acumulado défice externo que pode conduzir a uma subida muita acentuada do desemprego nesta crise.